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　11月18日、三洋電機は、2006年3月期の連結最終赤字が過去最悪の2330億円に達したことを受け、2007年度までの中期経営計画を発表した。過去最大だった2005年3月期の1715億円という赤字を軽々と超えるダメージだ。

　各紙の報道では、どちらかと言えば、松下電器産業、シャープと並び称されてきた三洋電機が、ついに「総合家電メーカー」という看板を下ろすということに焦点を当て、国内の薄型テレビからの撤退検討や半導体事業の縮小、白物家電での他社との提携などを詳細に記していた。ただ仔細にみると、大和證券ＳＭＢＣグループ、ゴールドマン・サックスグループ、三井住友銀行を引き受け先とした2000～3000億円規模の第三者割当増資を柱とする中期経営計画がまとまるまでには、かなりのドラマが展開したようだ。あまり知られていないが、そこには、株主の代理人である監査法人が絡んでいた。
　そもそも、三洋電機による連結業績の下方修正は、9月に続いて2回目。赤字額は前回予想より約930億円も膨らんでしまう。売上高は前期比1.8％減の2兆4400億円で、営業利益は170億円の赤字見通し。井植敏雄社長兼最高執行責任者（ＣＯＯ）は「在庫や固定資産の評価を厳密にし、負の流れを断ち切った」と語ったが、なぜ2カ月も経たないうちに、下方修正にまで追い込まれたのかについて多くを語ってはいない。
　関係者の話を総合すると、外部監査人である中央青山監査法人は、９月下旬に公表された決算修正予想に同意を与えていなかったのだという。というのも、「１０月半ばまで、まともな会社の再建計画がなかった」（関係者）からだ。実際、今夏ぐらいから監査法人は、三洋電機に対して「ゴーイングコンサーンの問題があるかもしれない」と指摘していたフシがある。要するに、「会社として存続できない可能性がある」と言っていたわけだ。
　監査法人は、三洋電機に対し、「処理を積み残すことがないように」と念を押していたらしい。キチンとした再建計画がなければ、適正意見――独立した外部監査人から見た上で「問題ない」という所見――が出せなくなるからだ。
　監査法人から厳しい通告を受けた井植社長は、ようやく真剣になって再建計画を検討し始める。その計画の中で、今回の増資案がでてきたようだ。
　しかし、増資案が出てくるだけでは、監査法人の追及の手は緩まなかった。経営者に雇われているのではなく、株主の代理人として機能しなければならないからだ。増資案を公表するだけでは、増資が確定したとは言えないので、そのままでは、ゴーイングコンサーンに関する疑念が残ってしまう。このため、中間決算の発表については、１１月下旬まで延期するように指導が為されたという。
　ゴーイングコンサーンに関する疑念が残ってしまうと、最悪の場合、「財務諸表が不適正である」という意見が公表されかねない。そうなれば、上場企業としては「欠陥企業」としての烙印を押されてしまうことになる。
　このため、焦った三洋電機の経営陣は、再建計画のとりまとめに奔走する。増資を柱にまとまった再建計画が出来上がってはじめて、ようやくゴーイングコンサーンの疑念は薄らいだ。ただ、払底されているわけではない。そこで監査法人は、「企業の存続にかかわるリスクがでてきている」ということをディスクローズした上で、「適正」という監査意見を出すことで決着がついたようだ。
不　祥事続きで何かと風当たりが強くなっている監査法人業界だが、監査法人自体も変わろうと七転八倒している最中だ。今後、監査法人の存在感は増していくに違いない。企業と監査法人の関係も変わっていかざるを得ないのではないか。（ＦＪ編集部）

（追伸）「週刊！木村剛」は、金融経済月刊誌「フィナンシャルジャパン」（年間購読はココ）および「フジサンケイビジネスアイ」（購読希望はココ）とメディア・コラボレーションしています。本日の記事は、「フジサンケイビジネスアイ」に12月19日に掲載したものです。

2005 12 24 [14. フィナンシャルi ] | 固定リンク

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私は元々関西出身なので、三洋電機の存在自体は慣れ親しんではいたのですが、どうしても「松下電器の子会社」というイメージが常につきまとっていました。 実際に、家電の量販店に行ってみるとよく分かるのですが、Panasonic、SONY、シャープなどはブランド戦略が明確に打ち出されているので、殆ど値引きされていないのが現状です。 （SONYは最近凋落の一途を辿っていますが・・・） しかしながら、マイナーブランドと化してしまった三洋電機は、かなり値引きされて店頭に並んでいるという哀しい事実があります。 ... 続きを読む

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