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　皆さん、こんにちは。木村剛です。このところ、世間を騒がせているジェイコム株に関するみずほ証券の誤発注ですが、その機に乗じて売買益を稼いだ証券会社は、利益を全額返上するという流れになっています。何となく分かるようで、どうにも割り切れない嫌～な気分を胃袋の中に感じていましたが、そのモヤモヤするものに対して、「地球の裏からまじめな話〜頑張れ日本」さんがバシッと吠えてくれました。

結局全額利益返上だって？　あほか？　６社が揃いも揃って全額利益返上なんて、これはどう考えても別の大きな力が働いたとしか思えないね。敵に塩を送るどころか、敵に武器やら果ては兵員まで送って、今回の戦いにおいての相手の消耗分をみんなで補ってあげましょうよ、なんてことがあり得るのか？

　さらに、「地球の裏からまじめな話〜頑張れ日本」さんは、「相手の隙に付け込むのはこの世界では当たり前じゃ！」とまで吼えていただきましたが、みずほ証券を騙して誤発注に追い込んだのでない限り、確かに「美しい話ではない」かもしれませんが、その利益を返却するのは当たり前というのも、少し行き過ぎた議論であるようにも思います。さらに、「地球の裏からまじめな話〜頑張れ日本」さんは、以下のように論を続けます。

アービトラージ的手法を考えてみれば、またこの出来事を違う視点で眺めることが出来る。つまり、市場の歪みをどう捉えるか、って事である。今回のJ-COMに関しては、・・・見る人が見ればあの上場時の株価が何故かストップ安に一瞬ではあるかも知れないが放置されて居た、と言うのは「正しい歪み」であったはずだ。つまりアービトラージャーのみならず、普通に市場に対峙している人は「ストップ安は、安い！」と思ったとしても不思議ではないはずであった。従って証券の自己運用部門、或いはネット投資家の方々の何パーセントかは、今回の誤発注が大元であることを知らずに買い向かったかもしれない。

つまり誤発注による強烈な歪みは後付けであったと言う投資家が居ても私は不思議では無いと思う。仮に私が自己運用部門に居て、それじゃあ百歩譲ってこれはどうも何かミスが裏にあるらしい、と感づいたら、果たして私なら覚悟を決めて買い向かえたかどうか、それも実は甚だ疑問なのである。それほど強烈な信念（これは明らかに歪んでいる！）等が無ければ、実はいくらサラリーマン自己運用部門とは言え、簡単にはいかないはずなのであるね。それを思い切ってやった連中は、きちんとリスクを取った訳である。確かに後から見れば、ミスに乗じて大儲けしやがって・・と思える。しかし私は当事者達の立場に立ってみた場合、どうしても上のようなことに考えが及ぶ。

後から批判するのは簡単だ。しかしながらその瞬間瞬間で切り取ってみれば、そこには強烈な、本当に心臓が爆発しそうなリスクを取った連中が勝った結果であるのだね。それをもっともらしく、世間やら世論やらの何となく解せないなぁ、と言う雰囲気を巧みに取り込んだ与謝野さんは、まあ操作上手なのかもしれないが、やはり当事者達から見れば、結局最後は圧力ですか、って感じに映ってしまう。・・・

　私もどちらかと言うと、「地球の裏からまじめな話〜頑張れ日本」さんの考え方に近いんですね。マーケットに対峙している以上、そういうリスクは大なり小なり、あり得ることですから。今回は大規模だったから、「利益を返上しろ」という話は美談に聞こえるかもしれませんが、この手のミスは大なり小なり毎日起こっていますし、１０００株買うつもりが、１００００株と打ち込んでしまい、必要以上のポジションをとってしまったネットトレーダーも少なくないに違いありません。
　同情には値しますが、それを一々救済していたのではマーケットは成り立ちません。いみじくも、「地球の裏からまじめな話〜頑張れ日本」さんが明快に語ってくれていますが、誰がどう言おうとも「基本は『Done is Done』なのである」ということに尽きるのです。
　もしも、「Done is Done」でないのであれば、怖くてトレーディングなどしていられません。だって、「やった儲かった」と思った瞬間に、相手方から「すいません、誤発注でした」と言われかねないではありませんか・・・・。

2005 12 19 [04. 経済政策を語ろう！] | 固定リンク

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