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　「フィナンシャル ジャパン」7月号掲載　　
　連載―こんな投資はしちゃいけない！　

　ＩＴバブルを迎える前の1998年、既存顧客からの紹介で口座開設した40代後半のお客さまから

　「300万円ほどリスクの取れる余裕資金があるので株式投資を始めたいのだが、何かいい銘柄を紹介してもらえないか」とのご相談がありました。
　相続による金融資産を5000万円程度保有され、今回の投資資金は最大限のリスクを取って夢のある投資をしたいとのご要望でした。
　そこで以前から注目していた成長企業のＳ社を紹介したところ、お客さまに大変気に入っていただき、長期投資を前提に300万円相当投資していただきました。数カ月後にＩＴバブルが到来し、Ｓ社の株価は二倍以上になり300万円程度の評価益が出ました。
　利益確定と投資元本を全額回収するために、半分を売却し、残り半分は長期保有することをお客さまに提案したところ、まだ値上がりすると確信したお客さまは、1000万円をＳ社株に追加投資したいとのこと。
　私はお客さまの金融資産や当初の投資計画・リスク許容度からみて同一銘柄への追加投資は好ましくないとアドバイスしましたが、結局お客さまは1000万円相当を追加投資されました。お客さまの判断は的中し、その後もＳ社の株式評価益は1000万円程度まで膨れ上がり、その評価益を後ろ盾に投資額をさらに拡大し、ピーク時には時価評価で1億円（うち評価益5000万円）程度になりました。
　この間、私は幾度となくお客さまに投資銘柄の分散や利益確定のために安定型の投資信託や外債など、ほかの金融商品への資金シフトを提案しましたが、聞き入れられることはなく、やがてＩＴバブル崩壊とともにＳ社は成長シナリオが崩れ去り、株価は下落。お客さまの資産は目減りし、2003年の最悪期にはその投資総額は時価評価で2000万円を下回ることになったのです。
　お客さまから相談を受けた私は、当時保有の3銘柄すべてを売却し、その時点で将来有望な配当利回りや純資産倍率で割安な七銘柄に分散投資するよう提案しました。その後株式市場は徐々に好転し、03年終盤には4000万円程度まで時価評価が回復しました。
　株式投資での苦い経験をしながらも魅力も感じていたお客さまの「当初の5000万円までは何とか挽回したいので今後も1000万円程度は投資していきたい」というご要望を受けて、以前の失敗を教訓に保有株式すべてを売却してリセットすることをお客さまに提案し、1000万円ずつを株式と現預金、2000万円は投資信託というポートフォリオを組みました。
　株式の時価評価が1000万円以上になれば値上がり分を投資信託にシフトし、値下がりした場合の追加投資は時価評価1000万円を上限とすると決めた上で、ポートフォリオの中核を投資信託に据え、バランスファンドなどを中心に選択し多数の資産クラスに投資し、さらに国際分散投資を行うことにより中長期的な成長を目指すこととしました。
　その後、株式においては早い段階で500万円程度を利益確定し、投資信託にシフトすることができました。リセット後3年で最初の目標を達成し、お客さまからは「以前と違って、どんな局面でも安心できるし、今後もこの投資
スタンスを維持していきたい」と評価していただいています。
（CIFA 別宮好晃）

（追伸）「週刊！木村剛」は、金融経済月刊誌「フィナンシャルジャパン」（年間購読はココ）および「フジサンケイビジネスアイ」（購読希望はココ）とメディア・コラボレーションしています。本日の記事は「フィナンシャルジャパン」7月号発売号に掲載されたものです。

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2006 06 25 [13. フィナンシャル ジャパン] | 固定リンク

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