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2007.03.25
[フィナンシャル ジャパン] いま問われる情報開示のあり方
「フィナンシャル ジャパン」2007年4月号掲載
【ミクロが変える経済】 経済ジャーナリスト 財部誠一氏
経営情報の開示は、いまや上場企業の経営者にとって、最優先事項のひとつとなった。会社がいまどんな状況にあるのか、それを適時適切にオープンにしていくことが当たり前の時代になった。情報開示のチャネルはいくつ
もあるが、経営者の意識の中で大きな存在感をもっているのが証券会社のアナリストとのミーティングである。国内はもちろんのこと、中間、期末の決算が終わると、大企業の経営者が海外のファンド等の大株主やアナリストへの決算説明のために欧米に出張するのはいまや年中行事になっている。言ってみれば、情報の出し手である企
業の姿勢はこの10年ほどで様変わりしたといってよい。
だが代表的な情報の受け手であるアナリストは、いったいどれだけ質的に向上したのだろうか。アナリストとは、「自動車」や「エレクトロニクス」など、事業分野ごとに高度な専門知識と分析技術をもち、企業の決算情報をもとに、その会社の株式が「買い」なのか、「保有したまま」でいいのか、あるいは「売り」なのか、といった投資判断の材料を提供する専門家たちである。本来なら、企業分析においてはもっとも頼りになる人たちであるはずなのだが、これがどうも怪しい。
アナリストの生活もこの10年ほどのあいだに大きく変わった。ひと昔前なら「決算」は年２回で、彼らもまた年に２回公表される決算数字をもとに、分析し、レポートを書き、機関投資家に届けていれば、すまされた。それがいまや４半期決算が常識になり、アナリストは３カ月に１度、決算数字を分析し、投資判断をレポートしなければならなくなってしまった。徹夜、徹夜の連続でようやくレポートを書き終えた頃には、もう次の四半期決算がきてしまうといった調子だ。じつは企業経営者は例外なしに、わずか３カ月の数字に特別な意味を見出そうとするアナリストたちに辟易している。だが彼らの書くレポートが株価の先行きに影響力をもっているために、わずか３カ月の業績変動などという、ビジネスの現場感覚とはかけ離れた近視眼的な情報提供にも一生懸命にならざるをえないというのが現実だ。もちろんその矛盾、ばかばかしさについては、アナリスト自身も気づいている。
ある外資系証券会社のアナリストが、ある新聞記事に掲載された同業者のコメントを引き合いにだしながら、いまの情報開示のあり方に疑問を呈した。「東芝がウェスチングハウス社（原子力発電設備などで有名な米国の
重電機器メーカー）を買収したことを報じた新聞記事に引用されていたアナリストのコメントを見て私は愕然とした。この買収が東芝の将来にどのような影響を及ぼすかという質問に対して、彼は『遠い将来のことに興味はない。私の関心は、３カ月先がどうなるかだ』。アナリストという職業はもう終わったなと思った」
驚くべきことに、米国では今や「ミッド・クォーター」の時代に突入している。４半期でも足りず１カ月半に１回、企業分析しようというのだ。経営の現実と断絶している。これはもうアナリストにとって自殺行為というほかない。
投資家への情報提供は、どうあるべきか。真剣に考える時がきている。
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2007 03 25 [13. フィナンシャル ジャパン] | 固定リンク
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» 日本国民の借金残高は６５１万円/人 [ある女子大教授の つぶやき から]
日本国民の借金残高は６５１万円/人
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受信 2007/03/25 12:05:47
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昨日から、ゆみちゃんは、本格的な、有田芳生氏批判を始めたのだ。
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小１時間ほどベッドで横になり、午後２時頃、まさに有田氏出演「ザ・ワイド」が始まる頃、有田氏批判をブログで書き始めた。
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「3月15日（木）「ザ・ワイド」に出演しているときから身体がだるかった。「おかしいなあ」と思ったものの、仕方がない... 続きを読む
受信 2007/03/25 12:41:24
» 地震情報 情報収集に時間がかかりすぎ？ [くまさんの自立 から]
今日も午前中から、大きな地震がありかなり驚いた。地震だけは防ぎようがな
いし、予測もほとんどできない。
まさにある日突然やってくる。どんなに学術研究が進んでも、こと地震につ
いては進歩しているようなしていないような感じだ。
ただ、情報網が進歩しているにもかかわらず、現地の情報はニュースソース
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... 続きを読む
受信 2007/03/25 19:15:01
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４０４Blogさんのこのブログ記事で紹介されていた保田隆明氏のなぜ株式投資はもうからないのかを、ざざっと目を通してみました。
けっこう面白かったです。
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特に２００４年あたりから、日本国内の株式市場は、初心者が、どんな株式を個別で購入しても、損をす... 続きを読む
受信 2007/03/25 23:39:58
» 堀江氏が逮捕されなかったら場合の『たられば金融物語』。 [藤井まり子の連れ連れ日記 から]
たらればの話は 女性はけっこう好きである。
何歳になっても 仲良しの女性同士が集まると、手に汗握る『究極の選択』と称して、たらればの空想話で盛り上がることが多い。
もし、マリーアントワネットが政略結婚で嫁いだ先の王子様が、フェルゼン真っ青のイケメンの好感度No１の王子様だったら・・・・それだったら、誰も物語の題材として、アントワネットに注目しなかっただろう。
もし、自分の乗っていた船が難破して、命からがら無人島に一人漂着したら、そこには柳沢厚生大臣と元長野県知事の田中康夫しか居なかったら・・・・・一... 続きを読む
受信 2007/03/25 23:41:12
» 資産運用にも「不都合な真実」？ [フィナンシャル ジャパン Editors' Blog から]
「不都合な真実」という映画をごらんになりましたか。 アル・ゴア アメリカ元副大統... 続きを読む
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