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「フィナンシャル ジャパン」１２月号掲載
　　――伯楽諫言　木村 剛

　10月31日、日本銀行は、２００８年度の消費者物価指数が前年比＋0.4％になると予測したリポートを公表した。国内企業物価指数の前年比でみれば、07年度に＋2 .0％になった後、08年度にも＋1.0％を記録するとい
う見通しになっている。
　確かに、デフレ的なムードは薄れている。私たちの身の回りを見回せば、価格の変化が起きつつあることに気が付くだろう。
　原油相場は、誰も予想していなかった１バレル１００ドル近辺にまで暴騰し、ガソリンは１リットル１５０円台に乗せてきた。石油を原料とした化学製品も着実に値上がりしている。
　食品業界は、値上げラッシュだ。食用油、マヨネーズ、カレーやシチューのルー、即席麺、パスタ、食パン、ポテトチップ、ハム、ソーセージ、ちくわ、かまぼこ、冷凍ギョーザ、ツナ缶、コーン缶、生みそ、ジュース、ビール、ワインなど10～20年ぶりの価格引き上げが相次ぎ、メーカー側は10～20％の価格上昇を目論んでいる。
　広島名物の「紅葉まんじゅう」も18年ぶりに値上げされた。あなたの馴染みのラーメン屋でも値上げがあるかもしれない。
　年末年始にかけては、タクシーや電気・ガス料金が値上げされる予定だし、ティッシュやトイレットペーパーも値段が上がりそうだ。食品のラップ材やコーヒーチェーン店でも値上げ機運が高まっており、クリーニングの代金や航空運賃、トラック運賃にも波及する可能性がある。
　無論、消費不振に直面している小売業界が、そのまま素直に値上げを受け入れるとは考えがたく、素直に値上げが反映されるまでには紆余曲折があるだろう。ただ、それにしても、デフレが喧伝されていた「失われた10年」の頃と比べれば、潮目は大きく変わったと認識すべきだ。
　そういう状況下、福田首相は、11月初めに、消費者重視の視点で、すべての政策や法令を見直し、年内に緊急対策をまとめるよう指示したが、これは中長期的に価格押し上げ要因になるだろう。
　というのは、霞が関から出てくる案は、多くの場合、業者に責任を押し付けるだけの代物だからだ。その結果、実態を無視した規制強化に終わりがちだ。
　現在の風潮の下であれば、消費者重視というお題目を掲げながら、「消費者過保護＝業者責任の過剰強化」という方向に世の中は進んでいくだろう。コンプライアンス強化によるコストアップが消費者への価格転嫁という結果に終わる公算が高い。
　物価の上昇は、金融資産の価値を確実に毀損する。１％の物価上昇は、あなたの銀行預金の価値を１％損なうことになる。このダメージは軽視できない。
　わが国の名目ＧＤＰ（国内総生産）は５１０兆円だが、個人金融資産はその約３倍の１５５５兆円もある。達観して言えば、物価上昇１％のダメージをカバーするためには、名目成長率３％のアップが必要になる計算だ。
　冒頭で紹介した日銀リポートによれば、08年度の実質ＧＤＰ前年比は＋2.1％にすぎない。その半分近くは、物価上昇による金融資産の価値減少によって相殺されてしまう可能性がある。
　経済環境の変化に動じないようにするためには、いまのうちから物価上昇に備えたポートフォリオを組んでおいたほうがよさそうだ。

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ポッドキャスティング－木村 剛が斬る！
今週のテーマ：「未確認○○を追え! 」

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2007 12 22 [13. フィナンシャル ジャパン] | 固定リンク

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