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[フィナンシャル ジャパン6月号]　窪田真之の株式投資力トレーニング講座

　株式投資で大切なことは、資産の何パーセントまで株を買うか、最初に決めておくことです。
　株式への投資比率は、人によって事情が異なるので一概には言えませんが、私は総資産の３割程度が適当だと思います。株が暴落している今、３割をメドに株への投資を考えてみませんか。

　フィナンシャル ジャパン読者のみなさま、はじめまして！ 今月から新しい連載を担当する大和住銀投信投資
顧問の窪田真之です。私は、日本株運用歴21年の現役ファンド・マネージャーです。今、私には個人投資家の方々に伝えたい熱いメッセージが、たくさんあります。その思いのたけを、この連載にぶつけます。みなさまの株式投資にどれだけお役にたてるか真剣勝負です。どうかよろしくお願いいたします。
　「右脳でわかる！ 株式投資力トレーニング」は、1月に日本経済新聞出版社から出版した私の著書名です。この連載は、同書の内容に沿って、中身をさらに膨らませながら進めます。著書と同様、まず私が出すクイズに答えてから解説を読んでいただく形式です。初心者でも、右脳の直感、野性のカンで答えながら、楽しくトレーニングできるようにしています。

Ｑ．投信Ａと投信Ｂの過去５年の基準価額の動きが示されています。ここで、どちらかのファンドを選んで投資するとしたら、どちらを選ぶべきですか？
　投信Ａは過去５年間で50％値上がりしたので、年平均のリターンは10％でした。一方、投信Ｂは５年間で20％、年平均では4％値上がりしています。

A．大きなつづらと小さなつづら、どちらか差し上げます。どちらか選んでください」と言われたら、どうしますか？ 「正直じいさんが小さなつづらを選ぶと大判小判がザックザック、欲張りじいさんが選んだ大きなつづらからは、ヘビやトカゲやカエルがゾロゾロゾロ」というのが、日本の昔話のお決まりパターンですね。投資の世界も、これに通じるところがあります。
　年率30％の儲け話なんてのは、だいたいインチキに決まっています。年率10％も相当高いリスクを負わないと出ません。
　投信Ａはこれまで年率10％のリターンが出ています。相当リスクの高い運用だと見て間違いありません。事実、5年間の値動きを見れば、急騰急落を繰り返していて、値動きはものすごく荒いことがわかります。ということは……、急騰直後の今買い付けると、ここから急落することもありえるわけです。
　私は、今ここで投信Ａに大量のお金を投じるのは得策でないと思います。ただ、乱高下しながらも長期的に値上がりが期待できるファンドなので、とりあえず、投資資金の３割以内で時間分散しながら買っていくのはいいかもしれません。
　投信Ｂは値動きが穏やかなので、もう少したくさん買ってもよさそうです。ところで、投信Ｂの値動きを、よく見てください。投信Ａの動きと見比べて、何か気づきませんか？　そうそう、そうです。投信Ｂは、投信Ａに30％、長期国債（年利1.3％）に70％投資して作ったファンドなのです。長期国債に分散投資している分、ＢはＡよりも値動きが穏やかになっています。Ａが８０００円まで下落した時でも、９５００円までの下落で済でいます。その代わり、Ａが
1万５０００円まで値上がりした時は、約1万２０００円までしか上昇していません。
　なーんだつまらないって言わないでください。5年で20％は、今の低金利の世の中で、立派なパフォーマンスです。それ以上高望みすると、それこそ、ヘビやトカゲがゾロゾロってことになりかねません。投信Ａと投信Ｂ、投資対象としてどちらを選んでも問題はありません。いくら買うかだけが、問題なのです。全財産を投入して値動きの荒いＡを買うようなことは、決してすべきでありません。
　もし、あなたが５年前に全財産を投入して投信Ａを購入していたら、どういうことになっていたか考えてみてください。「５年間投信Ａを持ち続け、財産は50％増加しました、めでたしめでたし」となっていたでしょうか。多分そうはいかないと思います。全財産を投入した投信Ａがこんなに激しく乱高下したら、気持ちが休まる時がないでしょう。元本割れの時、いつもため息をつき仕事が手に付かなくなるかもしれません。基準価額８０００円まで落ちた時、これ以上の下落には耐えられないと、あわてて損切りしてしまうかもしれません。資産の３割以内で投資しておけば、下がっている時にもなんとか我慢して５年間持ち続け、最後の高いパフォーマンスを得ることができるかもしれなかったのに……。
　近年の日本株は、ジェットコースターのように激しく乱高下しています。私は、今のように日本株が安くなったときこそ、コツコツと長期投資で株を買っていくべきだと思います。
　投信Ａは、実は株式投資を象徴しています。Ｂは株３割、債券７割の分散投資を象徴しています。安全にも配慮しながら、リスクをとって運用していくには、Ｂはすぐれたファンドです。

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［くぼた・まさゆき］大和住銀投信投資顧問シニア・ファンド・マジャー。日本証券アナリスト協会の企業会計研究会委員。企業基準委員会のセグメント情報等開示専門委員会専門委員。

2008 06 01 [13. フィナンシャル ジャパン] | 固定リンク

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