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　皆さん、こんにちは。木村剛です。「不動産と景気・経済」さんが、「国土交通省が18日発表した2008年の基準地価(7月1日時点）が新聞、TVのマスコミに大々的に取り上げられた」として、不動産事情について語っています。

3大都市圏の基準地価の大幅な鈍化は不動産業界の今年度、来年度の業績を占うものといえるだろう。サブプライムローンの影響で外資系資金が日本国内から一気に退出している。不動産流動化事業(転売事業)は、外資系金融機関によるレバレッジによって成り立っていたわけだから、ファンド組成が出来なくなってしまった。これは新興不動産、大手不動産を問わない。SPC組成という点で変わらないからだ。不動産価格に変調をきたしている現在の不動産マーケットにノンリコースローンを振り出すレンダーは今、シュリンクしているし、買い手もまた然りである。即ち、入り口も出口もほぼ塞がった状態にある事業用不動産の取引は超激減し、取引の激減は事業用不動産価格を押し下げる。伸び率が大幅に鈍った基準地価は都心空室率の上昇、募集･成約賃料の下落によるものでもあるが、サブプライムローン問題の方が要因としては大きい。外部成長も内部成長も困難な超アゲインストの風が今吹いている。 3大都市圏の基準地価の鈍化以上に買い手である投資家の投資マインドは冷え、3大都市圏の基準地価の鈍化率以上に不動産会社の利益率は圧迫される。都心･郊外の大規模･(タワー)マンションの売行きも鈍い、というか酷い。・・・ゼネコンへの工事金支払いに苦慮する住宅デベロッパーも出てきているらしい。総合不動産会社はオフィスと分譲マンションが収益の柱である。楽観的な中期計画を想定している会社は修正を余儀なくされるだろう。・・・リゾートマンションも全く駄目である。リゾートトラストの高級会員制リゾートホテル｢エクシブ｣も最近かなり深刻な売行不振とのこと。リゾートは不要不急の事業とされているので不況下ではそもそも厳しいのだが、富裕層顧客も金融資産の目減りでリゾート物件に手を出さないようである。不動産業界は・・・暫く低迷を余儀なくされるのだろう。束の間のミニバブルだった。

　不動産業界と建設業界は、氷河期のような冷え込みに襲われています。貸金業法の改悪で資金が全体的に回らなくなってきていたところに、建築基準法の改悪で回復不能のダメージを受け、今回のサブプライムローン問題の深刻化で息の根を止められたという感じです。この低迷はしばらく続くのかもしれません。
ちなみに、今回のＡＩＧとリーマンの挫折を受けて、「不動産投資と金融・ファイナンスブログ」さんは、不動産市況の先行きについて、以下のような悲観的な予言をしています。

　ＡＩＧもリーマン・ブラザーズもこれまで様々な手法で・・・日本の不動産に莫大な投資をしてきました。おそらくこれらは、今後処理される可能性が高いと思います。そうなりますと、それなりの量の不動産・・・が市場に出てくる可能性があります。・・・おそらく「最高の投資済み物件」ばかりではないでしょうから、関連するファンドも含め、売り出し不動産で市場は賑やかになるかもしれません。再度、不動産市況の需給バランスの実態が崩れる引き金になる可能性があるように思えます。

2008 09 23 [04. 経済政策を語ろう！] | 固定リンク

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