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　皆さん、こんにちは。木村剛です。「利究の”中小企業金融経営研究所”」さんが「上場企業の不動産・ゼネコンの倒産が増えているのは、新聞などで報道されていますが、それと同時平行的に進んでいるのが、各県最大手やトップクラスの中堅ゼネコンの倒産が、色々な県でかなり目立ち始めました」と指摘しています。

地方の場合、一部を除いて産業が公共事業や建設業に依存してきた地域があることは否めません。「土木国家」日本の名の下に、進められた公共事業、その中心を担ってきた各県やエリアの最大手やトップクラスのゼネコンの破綻が今年になって目立っています。例を少し挙げれば、石川県の真柄建設、山梨県の長田組土木、福島県の陰山組、宮崎県の志多組など、これらの倒産は地方経済に取って大きな影響が出ることは必死です。下請けの関連倒産や失業率も高くなるでしょう。ただでさえ地方は就職先が少ないので、これではますます都会への人口流失が止まりません。

しかし地方の箱ものは維持費などで自治体の財政を圧迫していることと、工場団地を作り、誘致しても、それも中国など東南アジアのもっと賃金の安い方へ流れ、失敗に終ったケースも少なくありませんし、第三セクターの破綻やテーマパークなど多くの無駄を作りだしたケースもあります。資材高騰や大手マンション業者の倒産、公共事業の削減など影響で、パイの奪い合いになっているようです。地方の工事まで大手ゼネコンが落札するケースも出ているようです。当然ながら倒産件数も増加しており、金融機関の融資姿勢も相当消極的になっているようです。これだけ中堅ゼネコンが倒産しては、銀行としても正直貸しにくいことは想像に難くないと思います。まだ中堅ゼネコンの倒産は続くと見る方が可能性は高いのでしょうね。

　残念ながら、中堅ゼネコンの倒産が相次ぐ中で、地域金融機関における不良債権問題が、今後クローズアップしてくることが予想されます。不良債権処理を先送りしてきた一部の地域金融機関では、新規貸出を積極化することができず、有価証券運用に偏ったポートフォリオ運営をしてきました。預貸率が5割を切っている先もあります。つまり、貸出業務を縮小してきたわけです。
　それでも彼らの経営が成り立ってきたのは、顧客の預金を投資信託に移し替えることによって、ノーリスクで３％の販売手数料を儲けることができるという美味しい環境があったことによります。それで、経営の軸足を、貸出業務から投信販売業務に移した地域金融機関も多数出現しました。
　ところが、金融商品取引法が制定されたため、コンプライアンス負担の増加で投信販売が鈍ると同時に、株式市況の悪化があいまって、この美味しい商売が儲からなくなってしまいました。月間収益でみると赤字に陥った地域金融機関が急増しています。
　それと同時進行的に発生したのが、運用難という問題でした。地域金融機関においては、預金は集まるのに、貸出が伸びない（伸ばさない）のですから、余った資金は、勢い有価証券運用に向かいます。プロでないサラリーマン投資家ですから、格付機関がＡＡＡを付した債券の中で高利回りのものを探すことになります。結果的に、少なからぬ地域金融機関は、サブプライムローン問題をはらんだ有価証券（もしくは有価証券もどきの仕組み商品）に投資することになりました。そういう状況下で起こったのが、今回のサブプライムローン問題だったのです。
　さらに加えて、今後は、メガバンクが撤退していく中、メインバンクである地域金融機関に貸出金が寄せられていきます。そうなりますと、アーバンコーポレーションのように、キャパシティを超えたところでデフォルトするというケースが想定されます。また、地域における中小企業の惨状は、目を覆いたくなるものがあります。したがって、不良債権の発生は不可避になってきます。
　つまり、わが国の地域金融機関の中には、①預貸率が5割を切るなど貸出業務を縮小する中で貸出収益が落ち込み、②投信販売手数料という収益源を失い、③サブプライムローン問題によって債券投資で巨額損失を抱え、④上場企業の突然死による不良債権問題と、⑤地域中小企業の不良債権問題に悩まされるという、５重苦に苦しむ先が出てくるということです。
　マスコミは、「米国の地域銀行は100行も危ない先があるらしい」など海の向こう岸のことばかり話題にしていますが、こちら側にそういうリスクがあることのほうを問題視すべきです。米国地銀の預金を持っている人など日本国内にはほとんどいないのですから。

2008 09 25 [04. 経済政策を語ろう！] | 固定リンク

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